Fallen angels, zo kwalificeert Merrill Lynch de technologiefondsen TomTom,
ASML en Neopost. Het zijn ‘Internationale kwaliteitsbedrijven’ die afgelopen
jaar een koersval van minimaal 40 procent achter kiezen hebben, en gezegend
zijn met een lage koerswinstverhouding (lees: aantrekkelijke waardering).

Wie denkt dat voor de bovengenoemde aandelen de bodem in zicht is, kan vóór 9
mei bij Merrill Lynch intekenen voor een beleggingsproduct dat mikt op
gevallen engelen in de technologiehoek.

  • Wat is het?

Het product van Merrill Lynch luistert naar de ingewikkelde naam multi-reverse
convertible. Hiermee speculeer je er onder meer op dat geen van de drie
bovengenoemde technologie-aandelen het komende jaar in waarde halveert.

Op 12 mei worden de koersen van ASML, TomTom en Neopost officieel vastgesteld.
Vervolgens wordt de koersontwikkeling een jaar lang nauwlettend in de gaten
gehouden.

Als alle aandelen tijdens de looptijd van twaalf maanden boven de 50 procent
van de startwaarde blijven hangen, krijg je je inleg van 100 euro per
participatie terug, mèt 14 tot 17 procent winst (het exacte percentage moet
nog door Merrill Lynch worden vastgesteld).

Zakt een van de fondsen op enig moment tijdens de looptijd onder deze grens,
dan zijn vervolgens de prestaties van het aandeel dat aan het eind van de
looptijd het slechtst prestereert cruciaal. Als dat fonds op minimaal de
startwaarde eindigt, ontvang je net als in het gunstigste scenario je
oorspronkelijke investering plus 14 tot 17 procent.

Eindigt de brekebeen daarentegen na een jaar in de min, dan neemt Merrill
Lynch het procentuele verlies van het zwakse fonds als uitgangspunt. Dit
wordt weer vermeerderd met 14 tot 17 procent. Bij een koersdaling van 20
procent van één van de drie aandelen, resteert aan het einde van de looptijd
dus 80 plus 14 tot 17 procent, ofwel 94 tot 97 procent. Dit is het
percentage dat je van de totale inleg terugkrijgt.

  • Wat levert het op?

Zolang de drie technologie-aandelen eensgezind boven de 50 procent van de
startwaarde blijven hangen, ben je spekkoper. Je boekt dan 14 tot 17 procent
rendement, zelfs bij een koersval van 49 procent.

Maar als een van de fondsen wordt gevloerd, kan het met de verliezen hard
gaan. Eventuele compensatie door de andere twee aandelen kun je vergeten,
want je eindsaldo is volledig afhankelijk van de zwakste schakel.

Bovendien zit aan de bovenkant een demping, aangezien het rendement is
begrensd op 14 tot 17 procent. Bij een flink beursherstel kun je veel winst
mislopen.

  • Wat zijn de risico’s?

De reverse convertible is geen garantieproduct, maar een eventuele val wordt
wel gebroken. In het ongunstigste geval, waarbij het zwakste aandeel de
koers tot 0 euro ziet verdampen, houd je aan het einde van de rit 14 tot 17
procent van je inleg over.

Het is wel een zeer eenzijdige belegging. Je gokt slechts op drie aandelen uit
één specifieke sector en neemt daarmee extra risico. Bovendien is de
looptijd van het product slechts twaalf maanden, wat het speculatieve
karakter van het Merrill Lynch-product verhoogt.

  • Wat zijn de kosten?

Merrill Lynch houdt één procent aan distributiekosten in.

  • Zijn er alternatieven?

Je kunt ook zelf rechtstreeks in de bovengenoemde aandelen beleggen. Een
voordeel is dat je, als het tegenzit, je stukken langer kunt vasthouden, in
de hoop op herstel. Bovendien strijk je dan dividend op. Dat is mooi
meegenomen, zeker nu ASML voor het eerst dividend uitkeert.

Verder heb je met gewone aandelen kans dat het verlies van het ene aandeel
teniet wordt gedaan door winst bij een sterker broertje. Dat is niet
ondenkbeeldig, want de drie fondsen kennen een heel wisselend koersverloop.

Uit het oogpunt van spreiding kun je ook in een beleggingsfonds stappen.

Dit artikel is oorspronkelijk verschenen op z24.nl